（买基金，你应该知道）7.优选基金的指标——收益能力-最大上涨-基金阀值

Lisa 2026-09-20 21:21:35 社保知识 0

我们评估一只基金，大多是从基金指标开始的，从收益到风险再到配置，接下来我会写一系列文章，评估我们常用的指标是否能在选基金这件事上有足够有效性。

此系列主要从四个维度说起，分别是收益能力、风控能力、收益+风控、选股+择时，收益能力指标具体包含如下指标：

本篇为系列内容第三篇——

收益能力-最大上涨

本系列文章的目标在于评估基金指标是否有有效性，简单说，就是评估过去在某个指标上表现好的基金，未来在这个指标上是不是还能表现的很好。

最大上涨也是一个不太被提及的指标，在现行的评价体系中很少被用于选基金上，但是它的对称指标，绝大部分人都曾经听过，也就是“最大回撤”。最大回撤衡量了基金在极端行情下最多会亏损多少，作为对称指标，最大上涨也用于衡量基金在极端行情下最多会盈利多少。

这个指标的意义在于，结合止盈逻辑，设立合理的止盈指标。

比如一只基金成立以来，在一年内最大上涨不超过20%，那么在针对这只基金设定止盈目标时，以25%为阈值就是不合理的选择，恰当的阈值应该低于20%。

接下来我们开始对这个指标进行测算。通常这个指标是不会在网站直接披露的，先展示一下计算逻辑：

最大上涨是指在选定周期内任一历史时点往前推，产品净值走到最低点时的收益率上涨幅度的最大值。比如下图中的红色箭头的区域，就是这只基金的最大上涨。

用回测验证这个指标，直接展示结论：

根据统计，在IC检验方面，最大上涨的IC虽然能在大部分时期保持正，但是会在某些时期突变为负，整体上不能认为是有效因子。但是从长期运行后的参数值看，盯着最大上涨最高的基金买，是能保证组合的最大上涨也是最大的。

注：level0-level4，指标值（最大上涨）逐渐升高。表格中红色代表最好的表现，绿色代表最差的表现。

这种分布代表最大上涨这个指标能作为我们优选的逻辑，但是当前我们还不能直接应用这个指标，因为现在5个分组，每个分组各有115只基金，我们很难每次调仓的适合都调整115只基金。所以我们需要确定，当我们“掐尖”后，也就是只选择TOP5/10/15时，这个指标是否还能保持有效性，测算结果如下：

注：1月同样代表每一个月调整一次持仓，3/6/12月是类似的含义。

我们看到，最大上涨这个指标在不同时间调整逻辑下呈现出了不一样的特性。在每1月调仓一次的逻辑下，指标值居中的组合最终指标值最高；每3月调仓一次的情况下，指标值最高的组合最终指标值最高；每6月、每12月调整的逻辑下，出现了混杂现象。

因此，我们可以得到一个结论，在每3月（也就是每季度）调仓一次的逻辑下，最大上涨指标是具有有效性的。

另外，我们还发现，不管是哪种调仓时间，指标值最低的那组，最终指标值也最低，因此，最大上涨可以作为一个反向指标使用。

结论：

1.满足特定要求后（一次性买入上百只基金），最大上涨这个指标在整体上是强有效的（单调递增）。

2.现实条件下，我们在每一期买入top5/10/15的基金，最大上涨指标在每季度调仓的逻辑下是最有效的。

3.最大上涨作为反向指标是有效的。