我待股市如初恋，股市却狠心虐我千百遍。没有太多防备，1月26日A股市场又迎来了熟悉的千股跌停，各主要指数重挫幅度超6%，市场短期的悲观情绪充分释放。受此影响，截止1月26日又有一批分级基金触发了下折。

有部分投资者可能会问：申万菱信旗下的深成指分级基金不是没有下折机制嘛，所以应该没啥影响吧？小编要告诉你：错错错！

申万菱信深成指分级基金（163109）虽然没有下折机制，但是在极端情况发生时，场内份额持有人的投资风险会发生急剧变化。

下面就由小编帮大家再次回顾或梳理一下投资风险在哪。

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无下折机制的分级基金

目前市场绝大部分分级基金都具备下折条款：即当分级基金B份额净值下跌超过基金合约设定的阈值时，分级基金将进行净值折算，A、B份额以及母基金份额净值归1，A端份额在折算为相同份额B端后，净值超过部分折算成母基金份额分配给投资者。

但是与常见的具有下折条款的分级基金不同，申万深成指分级（163109）之B类份额（深成指B）的下行安全机制不采取到点折算：当深成指B份额的净值跌破0.1元时，深成指A开始与深成指B按两者净值的比例共同承担亏损，保证了B类份额的永续存在；与此相对应的是，深成指A份额有在极端情况得不到基准收益的保障并且暂时转变为较高风险类型基金份额的风险，但在深证成指上涨后，累计未获得的基准收益将会优先得到补偿。

上述提到的极端情况是指：按正常情况下的原则计算，深成指B（150023）份额的基金份额净值跌破0.100 元的当日。

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现状：深成指B净值逼近0.1元

1月26日至27日，深成指B的跟踪标的指数（深证成份指数399001）短短两日的下跌幅度已达7.56%，由于杠杆机制的作用（在深成指B的净值靠近0.1元附近时，净值杠杆通常为最高的时候，截止1月27日，深成指B的净值杠杆已超过10倍），深成指B的基金净值下跌幅度尤为猛烈。

根据集思录数据，截止1月27日收盘，深成指B的基金净值为0.104元，距离发生极端情况的触发阀值0.100元仅一步之遥。

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风深成指A投资风险急剧增加

根据申万菱信深成指分级基金的条款，由于当深成指B的净值小于等于0.100元时，深成指A与深成指B按净值比例共同承担母基金下跌的风险，因此

深成指A具有本金损失风险

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实际上深成指A的交易价格已经对于这种风险有所反应，1月26日、1月27日深成指A的交易价格分别下跌5.06%、2.80%，价格波动明显放大。也正是基于这点，投资者大量抛出深成指A，导致巨量下跌。

此外，对持有深成指A的伙伴们来说，另外的风险在于，当触发极端情况之后深成指A将开始与深成指B各负盈亏。在这种情况下，深成指A将具有权益类的特征，这将使得深成指A份额持有人将承担比原来更多的投资风险，可能

暂时面临无法取得约定应得收益的风险

（这部分收益先暂时被深成指B欠着，等待深证成指的回涨使得深成指B按各负盈亏原则计算的基金份额净值大于0.1 元时，超过0.1元的部分净值将优先用于弥补深成指A）。

此外，对于深成指A的投资者来说，极端情况发生后的损失还来自未来“票息收益”延期支付的时间损失。

据估算，深成指A票息递延支付一年的利息损失约为0.0023元，对应的时间损失约为0.29%。

其实，这已经不是深成指A、深成指B第一次濒临发生极端情况了，本微信平台此前曾多次发布过极端情况发生时的提示类或介绍类图文，有兴趣的小伙伴们可以

点击

参考：

【1】深证成指年初以来下挫逾21%，请留意申万深成指分级投资风险！

【2】关于深成指A、深成指B可能发生极端情况的风险提示

【3】深成指A（150022）：我就是我，颜色不一样的烟火

【4】当深成指回涨后，刚刚同涨同跌的深成指A、深成指B会怎样？

关于申万菱信深证成指分级证券投资基金之申万收益份额（场内简称“深成指A”）、申万进取份额（场内简称“深成指B”）可能发生极端情况的风险提示公告全文，请通过申万菱信基金公司发布该公告的指定媒体及申万菱信官网查阅下载。

【重要提示】

1、投资者若希望了解本基金申万收益份额与申万进取份额基金份额净值计算详情, 请登陆本公司网站：www.swsmu.com 查阅本基金基金合同及招募说明书或者拨打本公司客服电话：400-880-8588（免长途话费）或021-962299。

2、本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于本基金前应认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等相关文件。

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