高超投资快报：国际大宗商品暴跌周期股风险仍需释放

高超投资快报：国际大宗商品暴跌周期股风险仍需释放 更新时间：2010-11-15 7:31:33 　　受美元走强、欧债危机死灰复燃及前期炒作过度等多重因素影响，国际大宗商品价格在最近几个交易日出现恐慌性暴跌。以纽约期货交易所的白糖和棉花为例，前者在周四、周五两个交易日下跌了20%，后者在最近3个交易日下跌了近10%。除此以外，美国芝加哥期货交易所的大豆、小麦、玉米等标志性期货品种前期的涨势均出现“逆转”，金属和原油期货价格跌幅相对稍小，但业界人士担忧农产品市场的恐慌情绪可能向其他商品领域蔓延。

国际金融市场遭遇“黑暗一周”

上周，不仅A股遭遇了“黑色星期五”，从整个国际金融市场来看，欧美市场更可以用“黑色一周”来加以描述。美国道琼斯、标准普尔、纳斯达克3大指数的周跌幅均超过2%，这是美股在近3个月以来表现最差的一周。受美股和内地股市走弱拖累，香港恒指全周下跌2.63%，国企指数跌幅更高达3.15%。

真正“悲惨”的走势并非出现在证券市场，国际农产品期货价格在上周后半段遭到恐慌性卖盘打压，过去几个月涨势凌厉的白糖和棉花成为领跌品种，白糖期货价格在短短两天下跌20%让习惯了做多的炒家吃了一计闷棍。业内人士担忧，白糖和棉花的走势可能只是预演，其他前期被疯狂炒作的期货品种后市仍将面临较大的获利回吐压力。

警惕周期股“逆转”风险

在A股市场上，以有色、资源为代表的周期性品种在国庆节后成为“逼空”行情的主角，但正是由于前期的暴炒，周期类股票获利回吐的压力似乎也在悄然增大。

深圳一家大型公募的研究总监对记者表示，本轮周期股的大涨主要是依靠资金推动，基本面的支撑并不充分。从国内看，未来GDP增速下一个台阶几成定局，靠粗放式投资拉动实现增长的日子已难以为继，“中国因素”对大宗商品的影响力今后会减弱。从国外看，全球经济持续低增长的可能性很大，大宗商品的需求被明显夸大，流动性过剩几乎已经成为期货市场疯涨的唯一理由。该人士强调：“历史经验表明，流动性过剩只是相对的。对金融市场来说，只有证明未来的资金面会持续好于当前，才能说服场外资金持续流入，但要证明这种长期趋势几乎是不可能的。比如美元最近一个多星期不断走强，出乎很多人的意料，靠资金推升的上涨预期，在短期内发生了逆转”。另据记者了解，目前国内部分大型险资调低了对未来股指运行区间的预期，这意味着，他们已经开始进行“波段操作”，逐步锁定前期获得的利润。

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